期货风险管理子公司面临的风险及管控建议

  摘要:

期货风险管理子公司是由期货公司出资设立,为客户提供风险管理服务的专业机构。由于所从事的风险管理业务的特殊性,这类公司往往比一般企业面临更加复杂多样的经营和财务风险。本文从期货风险管理子公司的业务出发,对各业务条线所面临的风险进行分析,然后就如何对该等风险进行管理提出建议。

  关键词:

期货市场;期货风险管理子公司;风险管控;

  引言:

自2013年首批期货风险管理子公司获批成立以来,期货风险管理子公司已成为期货市场服务实体经济的重要渠道[1]。很多实体企业由于其自身能力的限制,无法直接运用期货等衍生品进行风险管理,期货风险管理子公司通过提供专业服务和资金支持,为实体企业进行风险管理提供了新思路和新渠道,同时大大降低了实体企业进行风险管理的成本。

然而,期货风险管理子公司在提供风险管理服务的过程中承担了很多由实体企业转移过来的风险,使其本身面临着较大的经营风险。此外,由于行业的监管要求和其自身的风险特性,期货风险管理子公司无法从母公司获得债务融资或担保,从银行等外部金融机构融资也较为困难,使公司面临的财务风险也较为严峻。因此,期货风险管理子公司只有严把风险关,不断提高自身的风险管控能力,才能为服务实体经济做出更多的贡献。

  一、期货风险管理子公司的具体业务

期货风险管理子公司所开展的业务十分丰富,大致可分为期现结合业务、做市业务和场外衍生品业务等几大类,期现结合业务又可细分为基差贸易、定价服务、合作套保和仓单服务等,以下分别进行阐释。

(一)基差贸易

基差贸易业务的形式丰富多样,以农产品大豆的贸易业务为例,期货风险管理子公司先向大豆种植企业采购一批大豆现货,同时在期货市场上卖出等量大豆期货合约进行套保,此时大豆现货价格变动的风险已被锁定,大豆现货与期货价格的差额即为基差。此后,公司再与豆油压榨企业签订销售协议出售该批大豆现货。上述大豆现货的采购和销售定价通常采用供应商(客户)点价的模式,交易价格以大豆期货价格加升贴水的方式确定,升贴水则根据大豆的基差、仓储费和运杂费等确定。大豆种植企业和豆油压榨企业可以根据合同约定,在大豆期货价格到达其认为合适的区间时进行点价,确定最终交易价格。

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